财报前瞻 |SaaS龙头AdobeQ3财报公布在即,多头看好超预期

  • 2020-09-16
  • John Dowson

蔚来今晚盘前公布了2020Q2财报,市场的整体反应是相当积极,过于优秀! 本次财报给了预料之外的惊喜,如毛利率、现金流等指标改善大幅超出预期,并且下半年指引乐观。受财报利好,蔚来盘前股价600835

财报前瞻 |SaaS龙头AdobeQ3财报公布在即,多头看好超预期600835

Photoshop的母公司Adobe(ADBE.US)将于美东时间9月15日美股盘后(即北京时间9月16日早间)公布2020财年第三季度(Q3)业绩。

Adobe在报告上一季度业绩时预期Q3营收约31.5亿美元,每股收益1.78美元,非公认会计准则下,每股收益2.4美元。

2019年,Adobe营收突破100亿美元,Non-GAAP净利润接近40亿美元。分产品看,公司三大业务板块Creative Cloud、Document Cloud、及Experience Cloud 各贡献了58%、10.9%、28.7%的收入,2019 财年分别同比增长21.3%、24.5%、31.6%。

回顾上一季度业绩:得益于全球疫情期间,云计算需求的大幅度提升。2020Q2公司实现营业收入31.28亿美元(+14.0%),当季Non-GAAP净利润为11.9亿美元(+31.8%)。去年同一季度,Adobe宣布每股收益为2.05美元,营收为28.3亿美元。

在过去的52周中,Adobe股价上涨了68.63%。

Adobe Inc.是一家多元化全球创意软件公司,为全球创意软件、PDF 文档管理软件SaaS龙头,并在营销软件SaaS市场实现领先,亦是当前全球市值最大SaaS厂商。它的「数字媒体」部分提供工具和解决方案,使个人、中小型企业和企业能够创建、发布、推广和通过其数字内容获利。

产品层面,公司基于「平台+应用」的产品布局思路,底层平台实现content+data打通和共享,并融入AI能力,上层应用则整合为数字媒体(创意软件、文档管理软件)、数字营销两大部分。

此前,摩根士丹利维持股票「增持」评级并将其目标股价从450美元上调至560美元。摩根士丹利分析师基思·韦斯(Keith Weiss)将看涨的目标价格归因于以下两个催化剂:

1.「目前的市盈率是21倍预期市盈率或21倍PEG,相对于CY21的预估,虽然仍高于历史水平,但相对于同行而言,整个资产的价值仍然被低估。」

2.「数字体验领域的改进和更一致的执行可能会对Adobe的整体份额产生巨大影响。」

1.「目前的市盈率是21倍预期市盈率或21倍PEG,相对于CY21的预估,虽然仍高于历史水平,但相对于同行而言,整个资产的价值仍然被低估。」

2.「数字体验领域的改进和更一致的执行可能会对Adobe的整体份额产生巨大影响。」

瑞银将Adobe目标价从450美元上调至540美元,并维持买入评级。该行分析师Jennifer Swanson Lowe认为,公共卫生事件的利好因素应该会提振对Adobe产品的需求,而利润增长的潜力在华尔街的预测中仍然被低估。

Adobe分析师评级

市场普遍预期AdobeQ3营收为31.6亿美元,每股收益2.41美元。

图片来源:Bloomberg

根据当前彭博一致预期,市场预期公司 FY2020/21/22 年收入为 130/150.5/ 173.4 亿美元,对应同比增速为 16.4%/15.7%/15.3%。

另外,公司CEO Shantanu Narayen在加快公司业务多元化趋势的布局,亦可能会让公司及其股价再次受益。

目前,公司的业务主要还是集中在创意软件方面。因此,Adobe还在2018年收购了电子商务平台开发商Magento和行销自动化软件开发商Marketo。正试图通过扩大产品种类来促进增长,同时加强其核心的创意软件业务。

据中信证券研究报告,考虑到公司较高的订阅收入占比,企业长周期持续的数字化转型以及企业最新财报中提及的通过压缩不必要费用维持利润率持续改善的举措,中信证券持续看好公司中长期成长性,以及利润率持续提升的可能。

编辑/irisz

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