港交所即将优化开市前时段,对你的投资有何影响?

  • 2020-09-16
  • John Dowson

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今天是系列课程《手把手教你投资港股》 的加课!

牛友们快搬好小板凳,一起来享用「加餐」吧~~

在之前的课程中,课代表给大家普及过“香港交易拟于10月推出开市前时段优化措施”的相关知识点。这不,上周六,香港交易所就推行了“优化开市前时段第二次市场演习”。

注:《手把手教你投资港股》第三讲《3分钟看懂港股入门交易指南》

但课代表发现,仍有许多牛友并不明晰优化后的开市前时段对自己的投资有何影响,那么今天就带大家看懂这项新制度。

那我们首先要知晓,港交所为何在这个时间段选择优化开市制度?

一、开市前时段优化的背景

开市前时段是在每个交易日早上开市前30分钟的一个交易时段,能够为在晚间发生并可能影响市场的新闻及事件提供一个平稳有序的价格发现过程

开市前时段会通过收集买卖盘,计算一个可配对最多股数的价格进行交易,从而为证券定出公平的开市价

目前,开市前制度推出已超17年,现行的收市竞价交易时段也已实施三年并广受市场参与者接纳。

在此背景下,港交所希望利用收市竞价交易时段的相关功能应用于开市前时段,以进一步促进开市时的价格发现、提高开市前时段流通量与市场透明度

开市前时段优化是采用收市竞价交易时段的相关竞价设计模式,旨在改善开市前的价格发现及提高交易流通量。

-港交所表示

开市前时段优化是采用收市竞价交易时段的相关竞价设计模式,旨在改善开市前的价格发现及提高交易流通量。

-港交所表示

此次优化包括:调整证券涵盖范围与收市竞价交易时段一致,引入两个阶段的价格限制,加设随机对盘时段,容许卖空,提供额外市场数据。

以下这张图高度概括了此次优化的核心内容。

图片来源:香港交易所

(一)适用证券

  • 所有股本证券,包括预托证券、投资公司、优先股及合订证券
  • 基金,包括交易所买卖基金、房地产投资信托基金
  • 杠杆及反向产品

注:

(1)为确保收市竞价时段与开市前时段一致,收市竞价时段亦会覆盖杠杆及反向产品

(2)不容许结构性产品、债务证券、股本权证及供股权的交易申报。

(二)设两个阶段的价格限制

图片来源:香港交易所

下面,我们来看具体的交易时段(输入买卖盘时段、不可取消时段、随机对盘时段、暂停时段),明晰各自价格限制与交易规则。

1、输入买卖盘时段

该阶段是在9点至9点15期间,适用于上图中的第一阶段的价格限制。

在此阶段中,投资者可以输入、更改或取消买卖盘,可输入的价格范围是适用证券的参考价上下15%,参考价为上一个交易日的收市价。

图片来源:香港交易所

2、不可取消时段

该时间段持续5分钟,适用于第二阶段的价格限制。在此阶段内,投资者只可以输入,不可以更改或取消买卖盘。

在此阶段中,交易系统会进一步收窄买卖盘可输入的价格范围,价格上限将定在输入买卖盘时段完结时录得的最低卖出价及最高买入价之间的较高者;下限则是两者之间的较低者。

超出第二阶段价格上下限范围的买卖盘是不会在开市前时段内成交。

图片来源:香港交易所

3、随机对盘时段

该时段最长两分钟,与不可取消时段一致,适用于第二阶段的价格限制。在此阶段内,投资者只可以输入,不可以更改或取消买卖盘。

在此阶段内,买卖盘会按照最终的参考平衡价格随时进行配对,配对的优先次序会取决于买卖盘的种类、价格和输入时间。

图片来源:香港交易所

4、暂停时段

完成上一阶段的对盘后,将会进入暂停时段,直到9点30分。在该时间段内,将不会接受输入、更改或取消买卖盘。

图片来源:香港交易所

在开市前时段内未能成交的竞价盘会被取消,而未能成交的竞价限价盘将会转为限价盘并自动带入至持续交易时段内。

注:竞价限价盘是有指定价格的限价盘,而竞价盘是没有指定价格的市价盘。

(三)开市前时段容许卖空

新规说明,除竞价盘外,于开市前时段容许可进行卖空的指定证券以不低于上日收市价的价格进行卖空。

但也有如下注意事项:

注:可进行卖空的指定证券名单,来自香港交易所

(四)提供新的市场数据

发布新的市场数据的目的就在于增加市场的透明度。

-港交所表示

发布新的市场数据的目的就在于增加市场的透明度。

-港交所表示

新的市场数据包括:参考价格、开市前时段股份标记、输入买卖盘时段的参考价格、买卖盘差额资讯(方向及数量)、第一及第二阶段价格限制、开市前时段交易时段状态。

具体开市前时段资料发布时间可参考下图:

图片来源:香港交易所

另外,港交所还发布了诸多投资者教育的资料,各位牛友可戳此处查阅解读视频,了解更多优化开市前时段的信息。

今天的分享就到这里,牛友们请期待以后的加餐吧~

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下期再见!

编辑/lydiali

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